陈功:未来的金融风险将主要来自金融创新

2017-09-12 18:59 浏览次数:

  安邦智库(ANBOUND)首席研究员陈功先生早先在分析传统金融行业的风险时曾表示:从金融系统的要求看,金融对安全环境的要求始终是闭环运行的,互联网金融实际上是将传统金融业的闭环运行,转化为了开环运行,向社会、向其他系统敞开了口子。这是一种颇具风险的跨越!陈功说,他不认为现有的技术已经做好了针对金融风险的充分准备,标榜金融风险的互联网金融服务者们和技术供应商,更多提供的只是一种口头保证。

  作者 | 陈功 安邦智库首席研究员

  来源 | 安邦智库 宏观经济研究中心

  据彭博社报道,俄罗斯中央银行正在制定立法,使比特币合法化,预计下个月提交国家杜马审议。如果该法案正式通过并生效,那么比特币在俄罗斯将成为一种合法化的数字商品,因此交易过程当中将缴纳一定的税金。俄罗斯中央银行副主席OLGA SKOROBOGATOVA在5月25日的议会会议上表示:“虚拟货币有可能引发金融市场不稳定,因此需要受到管制。如果有人从事这个行业工作,那么就需要支付一定的税金,央行有必要将比特币活动纳入监管之下。”

  在安邦智库(ANBOUND)研究团队看来,目前比特币在不同国家遭受到的待遇也是不同的。日本内阁正式签署的《支付服务修正法案》于今年4月1日生效,比特币等虚拟货币支付手段合法性得到承认。在美国,目前是将比特币作为大宗商品,由CFTC进行监管。在中国,我们建议央行全面封杀比特币。而俄罗斯对比特币征税的做法又为他国提供了新的思路。

  如何理解比特币,势必会掀起一场空前的大讨论。安邦智库(ANBOUND)首席研究员陈功最近谈了他的看法:

  01:比特币等数字货币反映的其实是资本的需求

  比特币实际是一种数字化货币,数字货币相对于传统货币体系来说,是一种创新。那么,这种创新是如何发生的?是否一定就是金融市场的需要呢?实际上,这种情况与我在《颠覆世界的城市化》一书中反复强调的观点是一致的,就是说,我们现在的世界面临严重的资本过剩,这种资本过剩导致大量资本寻求出路,过剩的资本总是要寻找可增长的空间。对传统产业是这样,对金融产业也是这样。所以,当大量资本进入到金融领域里面的时候,数字货币所产业的吸引力是显而易见的。这种情况下,比特币这样的数字货币所反映的问题,并不见得就是社会发展的需要,相反更有可能是资本的需要。

  02:很多金融创新,都是披着漂亮外衣的魔鬼

  今后的金融风险,更多的不是来自于传统金融体系——传统金融体系已经非常成熟,除了极偶然的突发事件之外,大多数事件都是可控的。真正的不可控甚至是深不可测的风险,还是来自金融创新,尤其是与新科技引入相关的金融风险,这种风险往往都是披着漂亮外衣的魔鬼。可以被描述的天花乱坠,但造成的问题和麻烦,往往需要动用惊人的资源才能解决。原因在于,资本过剩带来的是存量资源的冲击,能够应付这种冲击的往往仅是现量资源。

  03:现有互联网技术没做好准备应对开环金融风险

  我在过去分析传统金融行业的风险时曾表示,从金融系统的要求看,它对安全环境的要求始终是闭环运行的,以往银行系统也出现过一些风险事件,但由于银行是闭环运行,不会有大的问题,有问题在内部就解决了,不容易演变成系统性的金融风险。但现在的互联网虽然声称在技术上“非常安全”,但从金融安全的原理上看,互联网金融实际上是将传统金融业的闭环运行,转化为了开环运行,向社会、向其他系统敞开了口子。从系统的角度来看,这是一种颇具风险的跨越!我不认为现有的技术已经做好了针对金融风险的充分准备。标榜金融风险的互联网金融服务者们和技术供应商,更多提供的是一种口头保证。

  04:互联网金融业务的创新大大领先于金融监管

  中国目前正在大力整治的互联网金融,就是金融创新借助新的技术平台迅速发展带来金融风险的证据。由于互联网金融如野草般蔓延,发展出了大量的创新业务,也带来了大量的风险事件。由于互联网金融业务的创新大大领先于金融监管,结果导致大量的互联网金融恶性事件发生。以非法集资案件为例,在传统金融时代的非法集资业务,达到十几亿元的规模就顶天了,但在网络时代,涉资500亿、600亿的非法集资案非常容易,而且受害者高达数十万人。

  05:金融创新可能成为未来金融风险的主要来源